海报新闻见习记者 张逸飞 报谈
光模块龙头中际旭创（03308.HK）当天适宜登陆港交所，完成“A+H”两地上市策略布局。可是，这只创下近七年港股募资记载的"巨无霸"新股，却在上市首日碰到破发，开盘报971港元/股，较980港元/股的刊行价下落0.92%，盘中一度跌超10%。A股（300308）盘中同步跌逾16%，市值一度跌破万亿元关隘。
适度收盘，中际旭创A股报收864.00元/股，跌9.15%，成交额达597.73亿元，刷新此前在2026年6月5日创出的583.2亿元的成交额历史天量。港股报收960.000元/股，跌幅收窄至2.04%，H/A溢价率为-3.79%。
中际旭创（HK3308）上市首日股价波动
从"募资王"到破发
中际旭创这次H股刊行订价980港元/股，较此前招股文献清晰的1010港元刊行上限折价约3%。按基础刊行5450万股筹备，募资总数约534亿港元；若全额应用15%逾额配售权，总募资领域将达约614亿港元。这一领域不仅稳居2026年港股募资榜首，更是2019年阿里巴巴回港上市以来港股最大领域的IPO模式。
上市前的黑市来往已为破发埋下伏笔。7月29日黑市来往中，该股最低报价一度波及931港元/股，较招股价下落5%。适度黑市收盘报971港元/股，与当天开盘价竣工一致。
AH股联动下挫，市值大幅缩水
中际旭创的破发或与A股近期合手续回调密切有关。自6月23日创下1416.88元/股的历史高点以来，中际旭创A股大幅回撤，较此前高点累计跌幅跳跃三成。7月28日H股订价公密告布当日，A股股价暴跌15.69%。
AH股联动下挫导致公司市值大幅挥发。适度发稿，中际旭创A股市值回落至约1.01万亿元，港股总市值约1.12万亿港元，与此前超1.3万亿元的A股峰值相去甚远。
豪华基石气势难抵阛阓寒意
本次IPO眩惑了淡马锡、高瓴HHLRA、摩根大通、贝莱德、阿布扎比投资局等33家众人顶级机构看成基石投资者，腾讯、阿里巴巴两大互联网巨头亦策略入股，基石投资者共计认购金额约270亿港元，占众人发售股份比例高达49.12%，面临港股上市规则50%的认购上限。
可是，豪华基石气势未能挡住破发之势。有分析指出，近期阛阓上频出的光模块降价外传对阛阓热情变成了冲击。对此，中际旭创在7月28日的电话会上明确默契，称阛阓价钱体系健康，不存在大幅降价和坏心竞争的情况，1.6T居品降价外传"价钱装假"。
开头：中际旭创投资者联系步履记录表20260728
期权与卖空机制同步上线
值得护理的是，港交所对中际旭创的爱好进度非合并般——上市首日即同步推出月度与每周股票期权，并将其纳入可进行卖空的指定证券名单。在港股阛阓，上市首日即推期权历来只留给盘子够大、护理度够高的场地，此前仅有工商银行、盟国保障、小米、阿里巴巴、宁德时间等少数公司获此待遇。
有阛阓东谈主士指出，纳入卖空名单后，机构投资者可在上市首日凯旋借入股票卖出，待股价下过时买回璧还，这可能加重了首日的抛售压力。
基本面仍具撑合手
尽管短期股价受热情和资金面影响出现波动，但中际旭创的基本面也曾适宜。据灼识商讨数据，公司自2021年起连合五年位居众人光互连惩办决议阛阓收入第一，2025年众人市占率达21.2%。2025年罢了营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；2026年第一季度接续高增长态势，营收同比增长192.12%。
为褂讪阛阓信心，中际旭创7月28日抛出大王人回购决议，董事长兼总裁刘圣忽视回购A股股份，回购资金总数不低于40亿元且不跳跃80亿元。
分析东谈主士合计，跟着AI算力需求的合手续爆发，光模块看成中枢基础要道的弥远增长逻辑并未改换。上市首日的破发或更多是阛阓多重身分下的短期博弈服从，公司弥远价值仍待技术测验。
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